自今年三季度以來(lái)，顯示面板尤其是電視面板的價(jià)格就一直處于上漲周期。群智咨詢(xún)的統(tǒng)計(jì)顯示，11月份，50寸電視面板的均價(jià)上漲超5美金，55吋、65吋及75吋的均價(jià)上漲幅度亦維持在5美金。

TrendForce預(yù)計(jì)，12月電視面板報(bào)價(jià)的平均漲勢(shì)將從原先預(yù)估的2-3%擴(kuò)大至4-5%。

展望2021年第一季，由于正值NEG玻璃供給短缺問(wèn)題發(fā)酵的關(guān)鍵，電視面板價(jià)格有機(jī)會(huì)從原先預(yù)期持平的走勢(shì)，再次轉(zhuǎn)強(qiáng)為小漲格局。

平板顯示可以按照技術(shù)特點(diǎn)劃分為液晶顯示（LCD）、有機(jī)發(fā)光二極管顯示（OLED）、等離子顯示（PDP）、場(chǎng)發(fā)射顯示（FED）等。

其中，OLED由于生產(chǎn)技術(shù)尚未成熟，良率還有很大的提升空間，因此價(jià)格較高，目前主要應(yīng)用在小尺寸顯示領(lǐng)域。

而LCD依靠其在性?xún)r(jià)比、分辨率、耗電量以及參數(shù)多樣化上的顯著優(yōu)勢(shì)，是目前平板顯示領(lǐng)域的主流技術(shù)，占據(jù)了90%以上的市場(chǎng)份額。

顯示面板行業(yè)從美國(guó)起源，主導(dǎo)權(quán)經(jīng)手日韓臺(tái)后轉(zhuǎn)交中國(guó)大陸。

LCD技術(shù)是由美國(guó)研發(fā)出來(lái)，完成了從“0”到“1”的突破。日本隨后將LCD面板產(chǎn)業(yè)化，而日韓在產(chǎn)業(yè)低谷時(shí)大舉投資，利用資金優(yōu)勢(shì)迅速擠占了日本LCD的市場(chǎng)份額，此時(shí)全球LCD主要產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣。

中國(guó)隨后重走韓國(guó)LCD崛起之路——用高價(jià)學(xué)習(xí)技術(shù)，然后最后以低價(jià)產(chǎn)品殺入市場(chǎng)，并于2010年后迅速崛起，2011年，京東方北京8.5代線(xiàn)和華星光電8.5代線(xiàn)陸續(xù)投產(chǎn)，標(biāo)志著中國(guó)大陸TFT-LCD面板產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)了高世代線(xiàn)的技術(shù)突破，2014年開(kāi)始隨著大陸多條8.5代線(xiàn)以及10.5代線(xiàn)的投產(chǎn)，中國(guó)大陸面板市場(chǎng)率快速提升。

2017年之后全球液晶面板主要新增產(chǎn)能大部分是在中國(guó)大陸，新增的高世代線(xiàn)主要由中國(guó)廠(chǎng)商投資建設(shè)的，2017年至今新增及規(guī)劃的10.5代LCD產(chǎn)線(xiàn)共有5條，其中四條是由大陸的京東方和華星光電投資建設(shè)的。

2019年京東方已成功超越LGD，成為全球最大的TFT-LCD面板制造商，中國(guó)大陸全球市占率也達(dá)到42.3%，成為全球最大的面板制造基地。

中國(guó)大陸面板行業(yè)優(yōu)勢(shì)顯著，產(chǎn)業(yè)鏈具備原材料成本和人工成本優(yōu)勢(shì)，且由于產(chǎn)業(yè)鏈完善，整體運(yùn)輸成本也更低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)向中國(guó)大陸主導(dǎo)大勢(shì)所趨。

TrendForce預(yù)計(jì)，隨著高世代的陸續(xù)投產(chǎn)，2020年中國(guó)大陸面板市占率將達(dá)到50%。

液晶面板產(chǎn)業(yè)在2020年初已經(jīng)開(kāi)始呈現(xiàn)寡頭壟斷格局，隨著日韓臺(tái)產(chǎn)能的退出和中國(guó)大陸小型面板廠(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的衰退，行業(yè)份額有望繼續(xù)向頭部?jī)杉移髽I(yè)集中。

從2019-2020Q1大尺寸LCD市占率變動(dòng)情況可以看出，全球液晶面板產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)開(kāi)始迎來(lái)了巨變，三星、LGD正在逐漸退出LCD市場(chǎng)，市場(chǎng)份額主要由華星光電和京東方承接。

隨著日韓面板廠(chǎng)商退出和國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商進(jìn)一步并購(gòu)整合，2021年完成交割后預(yù)計(jì)京東方+華星份額合計(jì)將到達(dá)44%。

從公司規(guī)模來(lái)看，京東方收入是華星光電的近3倍，產(chǎn)線(xiàn)數(shù)量也較華星光電有優(yōu)勢(shì)；從盈利能力來(lái)看，京東方擁有更高毛利率，但華星光電費(fèi)用管控能力更強(qiáng)，凈利率更高。

從LCD出貨情況來(lái)看，二者壟斷行業(yè)前兩名，其中華星光電市占率從2019年的第四上升至第二，追趕勢(shì)頭猛烈；從市占率來(lái)看，京東方在大小尺寸面板布局均衡，華星光電在大尺寸面板細(xì)分領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)，32吋、55吋產(chǎn)品份額全球第一，65吋、75吋產(chǎn)品份額全球第二。

從資本支出來(lái)看，京東方、LGD和華星光電資本支出維持高位，其中LGD主要投資的是大尺寸OLED產(chǎn)線(xiàn)，而全球LCD資本支出主要來(lái)源于京東方和華星光電。

我國(guó)面板廠(chǎng)商在LCD上持續(xù)的高額資本支出將進(jìn)一步夯實(shí)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位，市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升。

從EBITDA利潤(rùn)率來(lái)看，大陸面板廠(chǎng)商總體優(yōu)于海外同行，而在眾廠(chǎng)商中，華星光電的EBITD利潤(rùn)率領(lǐng)先同行。

在上一輪景氣下行期，國(guó)內(nèi)面板廠(chǎng)商通過(guò)投建高世代線(xiàn)，不斷擠壓海外廠(chǎng)商市占率，在此輪行業(yè)洗牌結(jié)束后，國(guó)內(nèi)面板廠(chǎng)商市占率將超過(guò)50%，龍頭廠(chǎng)商盈利能力將穩(wěn)步提升。

而技術(shù)升級(jí)方面，包括TCL在內(nèi)的數(shù)家面板及品牌廠(chǎng)商已于2019年開(kāi)始陸續(xù)推出Mini LED背光的產(chǎn)品。蘋(píng)果也有望于2021年開(kāi)始大量導(dǎo)入Mini LED背光至iPad、MacBook等產(chǎn)品。

長(zhǎng)期來(lái)看，整合完成后面板價(jià)格將回歸穩(wěn)定，面板的周期屬性將會(huì)弱化，液晶面板產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入良率至上、管理優(yōu)先的時(shí)代。隨著LCD面板行業(yè)供需格局明顯改善，2021年行業(yè)將迎來(lái)新一輪景氣上行周期。
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