8月20日，中國電信午間披露2018年中期業(yè)績財報。財報顯示，2018年上半年，中國電信經(jīng)營收入達到1930.29億元，比去年同期上升4.7%；服務收入為1775.88億元，比去年同期上升7.0%。EBITDA為558.58億元，比去年同期上升6.5%，EBITDA率為31.5%。公司股東應占利潤達到135.70億元，比去年同期上升8.1%，每股基本凈利潤為人民幣0.168元。

在上半年，中國電信移動和寬帶規(guī)模增長創(chuàng)歷史新高，智能應用生態(tài)圈成為收入增長生力軍。其中，移動服務收入達到836億元，同比增長10.3%，繼續(xù)保持雙位數(shù)增長，其中手機上網(wǎng)收入同比增長26.5%。移動用戶達到2.82億戶，凈增3166萬戶，為上年同期的兩倍以上，創(chuàng)歷史新高。凈增市場份額達到46.5%，總體市場份額提升至18.9%。

另外，4G用戶達到2.17億戶，凈增3527萬戶，滲透率達到77%。手機上網(wǎng)總流量強勁增長近四倍。固網(wǎng)服務收入達到人民幣940億元，同比增長4.2%，增幅有所提升。有線寬帶用戶達到1.41億戶，凈增709萬戶，創(chuàng)歷史新高，其中百兆寬帶用戶占比達到56%，同比增長19個百分點。

同時，智能應用生態(tài)圈對中國電信增量服務收入的貢獻超過50%。天翼高清收入增長29.8%，用戶凈增1254萬戶，達到9830萬戶，滲透率達到70%。IDC收入保持20%的增速，云和大數(shù)據(jù)收入合計增幅達120%。物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務加速突破，收入增長近90%，連接數(shù)凈增近3000萬，同比翻番，達到7419萬。互聯(lián)網(wǎng)金融（翼支付）平均月度活躍用戶超過3770萬戶，同比增長34%，個人賬戶交易額同比增長近90%。

經(jīng)過各種數(shù)據(jù)匯總對比后，我們發(fā)現(xiàn)中國電信取得非常不錯的經(jīng)營成績。那么，2018年的上半年，中國電信做對了什么，最終支撐了其優(yōu)異的業(yè)績呢？

一、快速跟進監(jiān)管形勢變化，搶抓后4G時代變現(xiàn)窗口

今年3月份的“兩會”之后，在監(jiān)管層的持續(xù)強力提速降費下，運營商主動擔當既是政治覺悟，也是順應潮流。讓利于民，提升用戶的獲得感；放水養(yǎng)魚，支持互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)發(fā)展。

在三大基礎(chǔ)電信運營商中，中國電信是第一打出“積極響應總理號召，敢于提速降費”的，至少我觀察的幾個省區(qū)是這樣的。另外，在流量漫游費取消前，中國電信四川分公司也是全國范圍內(nèi)第一個推廣全國不限量套餐的。實際上，中國電信的上述作法也非常容易理解。

其中的原因就是，中國電信擁有較高的4G用戶滲透率和較低的網(wǎng)絡資源利用率，其必須要通過進一步釋放網(wǎng)絡資源，提高獲客能力以擴大用戶盤子，最終不斷提升4G用戶規(guī)模。有了用戶，也就有了收入。最終的經(jīng)營結(jié)果也證實了中國電信上述經(jīng)營策略的有效性。

無論是今年建設5G實驗網(wǎng)，還是2020年前5G正式商用，留給運營商變現(xiàn)4G網(wǎng)絡資源投入的時間越來越短。在時間窗口即將關(guān)閉之前，最大限度變現(xiàn)4G網(wǎng)絡資源投入，應該是明智之舉。

相較于中國移動依靠謹小慎微實現(xiàn)了流量經(jīng)營成功轉(zhuǎn)型，中國聯(lián)通提前透支用戶流量需求靠“寅吃卯糧”經(jīng)營過活，中國電信的網(wǎng)絡資源還可以支撐其“任性”放大用戶流量需求，通過收割用戶流量，實現(xiàn)營收快速增長。

不過，對中國電信來說也要吸取中國聯(lián)通的一個顯著的教訓。這個教訓就是，中國聯(lián)通通過網(wǎng)絡資源置換提升用戶規(guī)模，最終導致用戶流量需求遠超其網(wǎng)絡資源份額占比，而且其流量經(jīng)營轉(zhuǎn)型還尚未實現(xiàn)，具有典型的“未富先老”嫌疑。這個經(jīng)驗教訓啟示中國電信，要有節(jié)奏地提升用戶流量需求，即便有“任性”的網(wǎng)絡資源，也要節(jié)制“任性”的沖動和行為。

二、狠抓個人市場用戶凈增，千方百計擴大用戶盤子

從中國電信公布的月報中公布的用戶增長數(shù)據(jù)來看，今年1-6月份，中國電信在個人通信市場領(lǐng)域取得了凈增規(guī)模第一的優(yōu)異成績。對比數(shù)據(jù)顯示，在個人通信市場領(lǐng)域，無論是移動用戶還是4G用戶，中國電信都獲得了凈增規(guī)模第一的位置，而且在增量絕對值上還拉大與中國移動和中國聯(lián)通有較大的差距，其中差距最大的超過了1300萬戶。

在個人用戶增量份額占比上，中國電信的這兩個指標都超過了38%，而且移動用戶增量份額占比甚至接近47%。今年1-6月份，三大運營商用戶月度增長情況詳細下表。

很多人會有疑問，2018的中國電信為什么這么猛？實際上在今年4月中旬的時候，C114中國通信網(wǎng)就刊載的《解析：中國電信流量經(jīng)營為何突然如此激進》一文就分析了，中國電信之所以快馬加鞭，不計成本大搞各種不限量套餐的原因。

現(xiàn)在回過頭來看，當時的分析還是比較到位。這里我們引用其中的小標題以給廣大讀者最清晰的展示?！胺€(wěn)中求進，不足以支撐其流量經(jīng)營轉(zhuǎn)型”、“突飛猛進，中國聯(lián)通的開放示范作用”、“率先搶跑，中國電信放大招尋求突破”。其實概括起來，充分利用后4G時代的網(wǎng)絡資源，5G到來前放手搏一搏，或許還能有所收獲。

現(xiàn)在看來，中國電信確實做到了。當然至于成本收益如何，我們期待中國電信的財報數(shù)據(jù)。不過按照通信行業(yè)從用戶到業(yè)務再到收入的營收組織路徑，中國電信的財報值得期待。

三、家庭市場常抓不懈，助力通信服務收入強勁增長

與中國移動牟足勁搶抓固網(wǎng)寬帶用戶凈增，一股腦力求不斷擴大用戶盤子不同；更與中國聯(lián)通寧愿放棄固網(wǎng)寬帶用戶凈增也要維持收入穩(wěn)定策略不一樣，很明顯中國電信力求在固網(wǎng)寬帶凈增和收入穩(wěn)定之間保持平衡。中國移動深入推進固移融合，通過大面積推廣用戶使用4G業(yè)務38元及以上資費套餐免費贈送寬帶的模式，獲得了大量固網(wǎng)家寬用戶。

然而這也必然給中國移動帶來了很大的麻煩，那就是寬帶用戶ARPU長期較低，而且遠低于行業(yè)平均值。中國移動公布的2018年上半年財報數(shù)據(jù)顯示，其1.35億的固網(wǎng)寬帶用戶貢獻了210億元收入，而且還是在同比增長達到49.1%的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的。

可想而知，中國移動家寬收益到底怎么樣。另外，即便有中國移動各種免費贈送推廣固網(wǎng)寬帶，中國電信的固網(wǎng)寬帶用戶仍然保持了月均超過100萬戶的凈增速度。在如此激烈的競爭中，取得這樣的用戶凈增成績，也是非常不容易的。當然，中國電信也開始大面積推廣固移融合，通過贈送獲取固網(wǎng)寬帶用戶。

另外，經(jīng)過查閱2017年以來的財報數(shù)據(jù)，中國電信的固網(wǎng)寬帶用戶ARPU一直是行業(yè)最高的，而且經(jīng)過前幾年的充分競爭，中國電信的固網(wǎng)寬帶ARPU也相對進入穩(wěn)定期。

用戶規(guī)模將近中國聯(lián)通的2倍，用戶ARPU還比中國聯(lián)通高，所以，我們以中國聯(lián)通的固網(wǎng)寬帶收入為基準值的話，那么中國電信的固網(wǎng)寬帶收入要接近甚至超過430億元。2017年的經(jīng)營數(shù)據(jù)，以及2018年一季度的數(shù)據(jù)都顯示，中國電信的流量收入尚未超過50%。

也就是說固定業(yè)務、傳統(tǒng)語音業(yè)務等仍然是中國電信的主導收入來源。所以，對中國電信來說，穩(wěn)定了主導業(yè)務收入，抓住了個人通信市場凈增，那么通信服務收入強勁增長就有了支撐。

四、加快推進“三化”轉(zhuǎn)型，五大生態(tài)圈能力突破

上半年，中國電信加快推進網(wǎng)絡智能化、業(yè)務生態(tài)化、運營智慧化“三化”轉(zhuǎn)型，持續(xù)全面深化改革，全方位促進綜合競爭力再提升。

在投資規(guī)模連續(xù)降低的情況下，中國電信網(wǎng)絡基礎(chǔ)能力提升取得新進展，綜合用戶體驗保持行業(yè)領(lǐng)先。依托高、低頻協(xié)同的優(yōu)質(zhì)全覆蓋4G網(wǎng)絡，繼續(xù)完善高鐵、高密度商圈等重點場景的深度覆蓋，并根據(jù)用戶需求動態(tài)擴容，4G基站數(shù)達到120萬個，網(wǎng)絡利用率為36%，有力支撐大流量發(fā)展。有效益推進全光網(wǎng)建設，城鎮(zhèn)家庭光纖寬帶（FTTH）基本完成全覆蓋，在170多個城市按需部署千兆寬帶，IP城域網(wǎng)、骨干網(wǎng)帶寬分別達到500Tbps和170Tbps，保持行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢。

加快增強機器類通信（eMTC）試點推廣，基本實現(xiàn)4G、eMTC和NB-IoT高、中、低全速率物聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)，按需提供差異化服務能力。持續(xù)推進網(wǎng)絡云化和智能化演進，穩(wěn)步實施CTNet2025網(wǎng)絡重構(gòu)，基于軟件定義網(wǎng)絡（SDN）技術(shù)推動智能隨選專線和智能網(wǎng)關(guān)等重點新產(chǎn)品自主研發(fā)及規(guī)模商用，在云資源池和骨干網(wǎng)部署SDN提升網(wǎng)絡運維效率；基于全網(wǎng)統(tǒng)一電信云（NFVI）標準試點開通全解藕的虛擬IP多媒體子系統(tǒng)（vIMS），為5G網(wǎng)絡全云化奠定基礎(chǔ)。

同時，積極推進五大生態(tài)圈能力突破。在智能連接方面，緊抓用戶需求升級，堅持客戶價值經(jīng)營，深化融合，創(chuàng)新產(chǎn)品，強化終端、渠道及服務優(yōu)勢，規(guī)模發(fā)展能力持續(xù)加強。在智慧家庭方面，加強內(nèi)容和智能家居生態(tài)合作，與智能連接生態(tài)優(yōu)勢互補，依托天翼網(wǎng)關(guān)、智能機頂盒、小翼管家APP三大交互入口，發(fā)揮用戶規(guī)模、渠道與服務優(yōu)勢，天翼高清、智能組網(wǎng)、家庭云、智能家居等已逐步成為智慧家庭的核心應用。

在DICT方面，充分發(fā)揮云網(wǎng)融合優(yōu)勢，加快突破云產(chǎn)品能力，緊抓企業(yè)上云的發(fā)展機遇，實現(xiàn)政府云服務和重點行業(yè)標桿客戶項目突破，確立公司在DICT服務領(lǐng)域的主力軍地位。

在物聯(lián)網(wǎng)方面，強化集約運營，加快平臺能力建設，加強生態(tài)合作，在做大連接規(guī)模的基礎(chǔ)上，向數(shù)據(jù)運營服務延伸，探索商業(yè)模式的創(chuàng)新。在互聯(lián)網(wǎng)金融方面，堅持差異化發(fā)展，以翼支付紅包為主要切入點，與基礎(chǔ)業(yè)務深度融合，并與互聯(lián)網(wǎng)合作伙伴推廣聚合分期模式，有力拉動用戶增長，提升用戶黏性。

同時，通過改革創(chuàng)新提升活力效率。不斷深化以“劃小承包、專業(yè)化運營、倒三角支撐”為核心的三維聯(lián)動改革。在建立約5.9萬個“劃小”單元的基礎(chǔ)上，逐步建立商圈、社區(qū)、農(nóng)村、校園等不同的專業(yè)化場景，通過帶隊伍、做幫扶等一系列新型的工作模式加強專業(yè)化運營水平。持續(xù)推進流程優(yōu)化，以一線經(jīng)營人員對管理支撐人員進行逆向考核等方式促進“倒三角”支撐效率大幅提升。加快建立與轉(zhuǎn)型升級相適應的經(jīng)營體制和組織機制，著力打造管理、技能和專業(yè)三支人才隊伍。通過不斷的改革創(chuàng)新，基層創(chuàng)新實踐不斷涌現(xiàn)，企業(yè)活力和效率大幅提升。

五、積極擁抱5G新時代

隨著技術(shù)標準的逐步確立，5G進程開始加快。上半年，中國電信積極開展5G前瞻布局儲備。有序推進技術(shù)研究和應用研發(fā)，制定未來技術(shù)演進路線，發(fā)布了5G技術(shù)白皮書。在多城市開展規(guī)模組網(wǎng)試驗，重點推動高清視頻、AR/VR、自動駕駛、無人機、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等應用試驗，開展5G與4G協(xié)同組網(wǎng)研究，為5G網(wǎng)絡、應用和商業(yè)模式謀篇布局。

作為下一代新興技術(shù)，5G將加速經(jīng)濟社會數(shù)字化轉(zhuǎn)型，極大促進物聯(lián)網(wǎng)、智能制造等重要行業(yè)發(fā)展，創(chuàng)造出廣闊的連接空間，形成萬億規(guī)模的新興產(chǎn)業(yè)。中國電信將堅持有效益發(fā)展的總體原則，積極把握機遇，穩(wěn)妥掌控節(jié)奏，堅持開放合作，高效協(xié)同5G與4G的網(wǎng)絡資源和服務能力，漸進式、有重點地開展5G網(wǎng)絡精準投資建設，適時啟動5G規(guī)模商用。