近段時(shí)間，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)電信合并的消息，在民間廣為流傳，甚至有的投資者在A股市場(chǎng)已經(jīng)躍躍欲試，而中國(guó)聯(lián)通A股也很配合，在大趨勢(shì)向下的情況下，走出一波上升的趨勢(shì)。

對(duì)于兩家公司合并傳聞，中國(guó)電信董事長(zhǎng)楊杰表示“公司合并收購(gòu)傳聞近年來(lái)一直沒(méi)有間斷，江湖上常有傳聞，這樣其實(shí)挺好，說(shuō)明電信公司很有存在感。”

此外，中國(guó)聯(lián)通方面則稱“還沒(méi)有收到監(jiān)管部門(mén)有關(guān)與中國(guó)電信合并的通知。”

雖然兩家公司均予以否認(rèn)，但是其合并的邏輯在企業(yè)營(yíng)收、利潤(rùn)等基本面上則是存在的。而中國(guó)聯(lián)通方面的表述，嚴(yán)格說(shuō)本身是存在可能性的。

據(jù)2018半年報(bào)顯示，中國(guó)移動(dòng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3918億元，較上年同期增長(zhǎng)2.9%；凈利潤(rùn)656億元，同比增長(zhǎng)4.7%，盈利能力繼續(xù)保持全球一流運(yùn)營(yíng)商領(lǐng)先水平。

中國(guó)電信實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1930.29億元，同比增長(zhǎng)4.7%；凈利潤(rùn)135.7億元，同比增長(zhǎng)8.1%。

中國(guó)聯(lián)通實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1491.1億元，同比增長(zhǎng)7.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25.83億元，同比增長(zhǎng)231.8%。

從營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)看，聯(lián)通與電信營(yíng)收合計(jì)3421億，凈利潤(rùn)合計(jì)162億，依然小于中國(guó)移動(dòng)的3918億營(yíng)收，和遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其凈利潤(rùn)656億。從這個(gè)邏輯看，電信與聯(lián)通合并是有利于提高與移動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)避免內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)的事情。

其次，從4G用戶規(guī)?？?，截至2018年6月底，中國(guó)移動(dòng)的4G用戶達(dá)6.8億用戶，聯(lián)通、電信的4G用戶分別為3.02億用戶、2.17億用戶，合計(jì)5.19億，小于移動(dòng)6.8億。由此，更增加電信與聯(lián)通合并的可能。

市值方面，中國(guó)移動(dòng)達(dá)1.5萬(wàn)億港幣，即使聯(lián)通、電信合并，追平移動(dòng)市值也是需要相當(dāng)時(shí)間的。

此外，最重要的是，在業(yè)務(wù)方面，云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通業(yè)務(wù)有重復(fù)，為了避免形成不利競(jìng)爭(zhēng)、形成互補(bǔ)發(fā)展，聯(lián)通、電信合并是可行的。