“國內(nèi)顯示產(chǎn)業(yè)依托政策支持與技術迭代，不斷向高端領域升級，產(chǎn)能擴張正催生更龐大的上游設備市場。國產(chǎn)廠商從非核心領域出發(fā)，逐步向上突破。以中導光電為代表的設備廠在諸如Array AOI等細分市場實現(xiàn)突圍，占據(jù)主要份額。在產(chǎn)業(yè)升級和國產(chǎn)替代的雙輪驅(qū)動下，顯示裝備自主化生態(tài)已站穩(wěn)腳跟，并正在逐步向半導體檢測等高技術賽道延伸?！?

國內(nèi)顯示市場表現(xiàn)積極，產(chǎn)能擴張帶動上游設備行業(yè)增長

4月底，國內(nèi)面板巨頭京東方和TCL科技2025年第一季度財報雙雙出爐。根據(jù)財報信息，當前面板市場供應端基本實現(xiàn)按需調(diào)控產(chǎn)能，需求側(cè)受國補政策刺激和結構性增長等因素，第一季度表現(xiàn)亮眼。京東方2025年一季度營業(yè)收入達506億元，同比增長10.3%，歸母凈利潤達16.1億元，同比大幅增長64.1%，同時，扣非凈利潤達13.5億元，同比增長126.6%。TCL科技則實現(xiàn)同期營業(yè)收入401億元，歸母凈利潤10.1億元，同比大增322%。

在積極的市場表現(xiàn)背后，是近年來中國大陸廠商在主流的TFT-LCD和AMOLED技術路線上持續(xù)加碼。根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)，2024年中國大陸廠商的LCD產(chǎn)能已占全球近七成，中國大陸已經(jīng)成為全球最大LCD生產(chǎn)地，同時2024年中國大陸廠商的OLED產(chǎn)能也已占全球近三成。而隨著OLED高端產(chǎn)品市場需求持續(xù)上揚以及不間斷的技術迭代驅(qū)動，各大面板廠還在積極持續(xù)擴充OLED產(chǎn)能。近兩年，中尺寸IT專用OLED產(chǎn)線正成為OLED產(chǎn)業(yè)投資新周期的主題，2024年3月，京東方國內(nèi)首條G8.6 AMOLED生產(chǎn)線在成都奠基開工，同年9月，維信諾全球首條搭載無FMM技術（ViP）的G8.6 AMOLED產(chǎn)線在合肥開工。此外，華星、和輝、天馬也在積極評估OLED的擴產(chǎn)和新建項目。

作為一個重資產(chǎn)的先進制造行業(yè)，面板產(chǎn)線投資中，設備占比通常很高，極端情況下甚至可以占到總項目投資的80%左右。以京東方成都G8.6 AMOLED產(chǎn)線項目為例，項目總投資額高達630億元人民幣，其中設備投資就超過了500億元人民幣。而維信諾合肥G8.6項目總投資額在550億元，其中設備投資額也高達約440億元。持續(xù)的巨額產(chǎn)線投資和設備需求，為我國上游設備行業(yè)發(fā)展提供了充足的市場需求，奠定了長期增長的良好基礎。

國內(nèi)顯示制程設備起步較晚，從非關鍵制程領域逐步突破

面板制造工藝可以大致分為Array（陣列） 、Cell（成盒） 、Module（模組） 三個環(huán)節(jié)，其中Module段TFT-LCD與OLED的工藝設備需求大致相同，主要包括邦定、貼合、點膠和檢測以及其他設備。Module段制程設備的精密度要求相對較低，技術門檻也較低，是國內(nèi)設備企業(yè)最早進入的領域，率先實現(xiàn)了較高的國產(chǎn)化率，近年來Module段制程設備幾乎可實現(xiàn)國產(chǎn)全替代，國產(chǎn)化率超85%。

而在中段Cell成盒工藝中，TFT-LCD與OLED的制程差異較大，TFT-LCD的Cell制程設備包括PI涂覆設備、定向摩擦設備、液晶滴下設備、基板對位壓合設備等一系列液晶制程相關設備，而OLED由于采用有機材料制作自發(fā)光RGB子像素，在工藝流程上引入了蒸鍍設備、噴墨打印設備以及薄膜封裝設備等。其中最為核心的蒸鍍設備長期由Canon Tokki（日）壟斷。由于國內(nèi)相關上游產(chǎn)業(yè)鏈起步較晚，且面板行業(yè)后續(xù)建廠以OLED為主，相對TFT-LCD Cell段設備難度更高，而設備的開發(fā)往往需要投入大量資金且研發(fā)周期較長，導致該領域設備國產(chǎn)化率較低。

前段Array陣列工藝是顯示面板制造的核心環(huán)節(jié)，直接決定像素驅(qū)動的精度、顯示分辨率及面板性能的穩(wěn)定性。Array段作為TFT陣列的構建基礎，需通過多道精密光刻、薄膜沉積及蝕刻工藝，在玻璃基板上形成復雜的微米級電路結構。Array陣列的工藝復雜度和設備投資成本都是三段制程中最高的，也是顯示面板良率與量產(chǎn)能力的關鍵瓶頸。而在前段Array陣列工藝上，TFT-LED和OLED工藝和設備大致相同，由于OLED采用LTPS（低溫多晶硅） TFT背板，相較于傳統(tǒng)a-Si（非晶硅）、Oxide（氧化物） TFT-LCD的Array制程，除了曝光設備、涂膠顯影設備、沉積設備、刻蝕設備、清洗設備、量檢測設備外，還增加了激光結晶設備和離子摻雜設備。

圖示：顯示面板各制程設備國產(chǎn)化率及投資占比來源：CINNO Research整理

另外，Array段基本工藝流程與半導體晶圓工藝流程大體相似，核心設備的制造商也高度重合，市場份額集中于美日韓企業(yè)，整體國產(chǎn)化率長期低于20%。特別在關鍵的曝光設備、氣相沉積設備、干刻設備、蒸鍍設備等核心工藝制程設備中，國產(chǎn)化率幾乎為零。曝光設備集中在佳能（日）、尼康（日）等設備商，氣相沉積設備集中在AMAT（美）、TEL（日）等設備商，干刻蝕設備集中在AMAT（美）、TEL（日）等設備商。

不過，在Array段其他制程設備上，例如濕刻相關制程領域，國產(chǎn)替代率已經(jīng)從2020年不到10%的水平提升至2024年約40%左右，取得了長足的進步。而在Array檢測設備，國產(chǎn)化率已從2020年的近10%提升至2024年近50%。國產(chǎn)設備廠正從非關鍵設備領域逐步突破。而在顯示市場之外，半導體市場技術上的相似性也為這些前段設備企業(yè)提供了更廣闊的市場和技術升級空間。

圖示：新型顯示面板濕制程設備及Array檢測設備國產(chǎn)化率來源：CINNO Research整理

Array AOI檢測設備等細分領域，已形成國內(nèi)設備廠商優(yōu)勢市場

Array檢測設備是專門用于顯示面板制造中Array段關鍵層質(zhì)量的設備，涵蓋了從薄膜沉積到圖案化等工序的各種檢測需求，包括光學檢測、電性能檢測、厚度測量、反射率及透過率測試、缺陷分析等。通過在工藝制程中進行各種功能檢測，從而保證各段生產(chǎn)制程的可靠性和穩(wěn)定，達到分辨各環(huán)節(jié)產(chǎn)品良品與否，提升產(chǎn)線整體良率的目的?？梢哉J為，Array檢測設備是面板生產(chǎn)中保證良率的不可缺少的重要設備。

AOI檢測全稱自動光學檢測，是一種基于光學原理利用機器視覺替代人工目檢的檢測技術，主要用于檢測玻璃基板上的短路，斷路以及微小缺陷，該設備的技術難點在于如何清晰抓取圖像，并快速與數(shù)據(jù)庫缺陷進行對比并準確指出缺陷類型大小。

該細分設備領域與其他檢測設備情況類似，過去長期由國外企業(yè)主導。根據(jù)CINNO Research統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年中國大陸Array AOI的設備市場主要由Orbotech（以色列）、HBT（韓）等外資品牌主導，其中Orbotech憑借深厚的技術和客戶積累，占據(jù)超40%的市場，中國本土設備商的市場份額不到8%。自2018年開始，中美貿(mào)易戰(zhàn)拉開序幕，美國對中國高科技產(chǎn)業(yè)展開全方位打壓，意圖遏制中國在科技領域的崛起勢頭，至此供應鏈安全日益受到重視，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同發(fā)展更加緊密，面板廠也開始大力支持設備國產(chǎn)化替代。AOI成為這一大背景下，國內(nèi)設備廠商突圍的一個縮影。

國內(nèi)設備商中導光電成立于2006年，是一家有海歸資深專家團隊創(chuàng)立的國內(nèi)平板顯示和半導體晶圓檢測設備企業(yè)，迄今已在相關領域深耕近二十年，擁有深厚的產(chǎn)業(yè)積淀。中導光電公司的平板顯示檢測設備形成了完整的產(chǎn)品家族，檢測靈敏度達到亞微米級，是國內(nèi)平板顯示前段制程高端檢測裝備“中國解決方案”的主力軍。

在全行業(yè)大力推進設備國產(chǎn)化的風口上，中導光電敏銳抓住機遇，與面板廠協(xié)同驗證，通過1~2年的驗證改善，不斷提升設備性能，在設備的分辨率、檢測精度及檢測速度上已達到國外設備商同等技術水準，同時多年的技術鉆研及積累了巨量且多樣的Defect數(shù)據(jù)庫，靈活且穩(wěn)定的軟件算法模式，可快速應用實際產(chǎn)線的檢測需求，提升平板顯示制造廠商的產(chǎn)品良率和產(chǎn)出經(jīng)濟效益。

在2022年中導光電厚積薄發(fā)，業(yè)績實現(xiàn)爆發(fā)性增長，企業(yè)多次獲得京東方、TCL華星、天馬微電子、信利等國內(nèi)多家主要平板顯示制造企業(yè)的復購訂單。2024年中導光電在中國大陸面板行業(yè)Array AOI的市場份額超過了70%，穩(wěn)居行業(yè)排名第一。Orbotech的市場份額急劇萎縮至6%左右，這也直接導致了Orbotech在2024年評估后宣布在2024年年底退出面板市場。

而在平板顯示行業(yè)獲得如此成績后，下一步公司計劃進一步向半導體晶圓檢測領域進軍。目前中導光電半導體晶圓檢測設備檢測靈敏度最高達到30nm，成功獲得重要客戶的復購訂單，公司正在加快步伐，積極布局，進一步鞏固和擴大在半導體檢測領域的市場地位。

圖示：2020~2024年中國大陸面板行業(yè)Array AOI設備商市場份額來源：CINNO Research整理

中導光電的發(fā)展歷程是我國自主設備領域發(fā)展的一個縮影。根據(jù)CINNO Research統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2024年全球TFT-LCD和AMOLED面板產(chǎn)值合計達到1,200億美元，其中中國大陸面板企業(yè)產(chǎn)值約為575億美元，占全球比重達48%，并且這一比例還有逐年升高趨勢，是名副其實的全球面板顯示制造中心。有如此巨大的下游資源帶動，目前我國光電顯示產(chǎn)業(yè)鏈部分核心材料與設備已能夠逐步實現(xiàn)國產(chǎn)化，部分高精尖領域仍依賴進口。而與材料行業(yè)相比，設備行業(yè)更加需要長期持續(xù)的投入。與國際設備巨頭相比，國內(nèi)設備公司起步較晚，依托下游支持與不懈努力，在一些細分領域能夠快速取得不俗的成績，甚至做到領先地位，不過與國際一線供應商數(shù)十年長線經(jīng)營的結果相比，規(guī)模上仍存在巨大差距，根基尚淺。下一步聚焦半導體行業(yè)正成為許多相關企業(yè)的共識。

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CINNO于2012年底創(chuàng)立于上海，是致力于推動國內(nèi)電子信息與科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的國內(nèi)獨立第三方專業(yè)產(chǎn)業(yè)咨詢服務平臺。公司創(chuàng)辦十二年來，始終圍繞泛半導體產(chǎn)業(yè)鏈，在多維度為企業(yè)、政府、投資者提供權威而專業(yè)的咨詢服務，包括但不限于產(chǎn)業(yè)資訊、市場咨詢、盡職調(diào)查、項目可研、管理咨詢、投融資等方面，覆蓋企業(yè)成長周期各階段核心利益訴求點，在顯示、半導體、消費電子、智能制造及關鍵零組件等細分領域，積累了數(shù)百家中國大陸、中國臺灣、日本、韓國、歐美等高科技核心優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶。