來源：上市企業(yè)2024年第三季度報

多家MCU企業(yè)均提到，營業(yè)收入增長明顯的宏觀原因是MCU消費市場整體回暖，以及MCU行業(yè)需求進入旺季。兆易創(chuàng)新提到，第三季度工業(yè)、存儲與計算市場庫存有效去化，公司積極跟進市場需求變化，營業(yè)收入同比實現(xiàn)顯著增長。

中微半導也在季度報中說明，伴隨半導體市場行情逐步復蘇，公司出貨量大幅增加，導致公司營業(yè)收入增加;另外產(chǎn)品價格基本穩(wěn)定,毛利率大幅回升，推動了營業(yè)利潤增加。

國民技術同樣表示，隨著全球經(jīng)濟、終端需求溫和復蘇，下游終端用戶、渠道端庫存逐步去化，半導體行業(yè)呈現(xiàn)出回暖態(tài)勢。

值得注意的是，北京君正季度報中提到，由于安防監(jiān)控等消費類市場未呈現(xiàn)旺季需求特點，公司計算芯片營業(yè)收入環(huán)比僅實現(xiàn)小幅增長，從而計算芯片前三季度營業(yè)收入同比基本持平;

另外，汽車、工業(yè)醫(yī)療等行業(yè)市場仍較為低迷，行業(yè)尚處于調(diào)整階段，總體需求尚未明顯復蘇。

02 | MCU廠商現(xiàn)金流：銷售增長，多數(shù)MCU廠商加快推進去庫存

自2023年開始，MCU廠商就開啟了漫長的高位去庫存周期。從本次統(tǒng)計的9家上市MCU廠商第三季度報發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，2024年截止至第三季度，大部分MCU廠商都實現(xiàn)了現(xiàn)金流的增長，有MCU企業(yè)甚至增幅達到2494%，這意味著今年MCU廠商整體去庫存進展完成得較為順利。

來源：上市企業(yè)2024年第三季度報

從MCU庫存周期來看，與第一季度相比，絕大部分MCU企業(yè)存貨庫存周期呈下降趨勢。

數(shù)據(jù)來源：雪球網(wǎng)

從各MCU企業(yè)發(fā)布的季度報來看，現(xiàn)金流增加最主要的原因是銷售收入的增加，以及降本增效帶來的支出成本減少，共同促進了MCU公司現(xiàn)金流的增長。

兆易創(chuàng)新在季度報中說明，公司現(xiàn)金流凈額增長主要原因是銷售收入增長，銷售回款與采購支出的凈額增加，以及收到的存款利息增加。今年截至第三季度，兆易創(chuàng)新經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額增長超過80%。

中微半導則提出，現(xiàn)金流主要是支付原材料采購金額的減少、收到營業(yè)收入現(xiàn)金增加，以及加強客戶信用管理，應收賬款減少。

今年截止至第三季度，中穎電子經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比增長373.95%，公司在第三季度報中解釋，現(xiàn)金流增加主要系銷售增長但采購減少所致。

而統(tǒng)計內(nèi)MCU企業(yè)中經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額同比下降的北京君正在季度報中解釋，下降主要是銷售收入下降致銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金同比減少所致。

03 | MCU市場：BMS應用產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，集成電路IC增量顯著

在產(chǎn)品市場表現(xiàn)上，東軟載波提到，其增長主要來自電力線載波通信系列產(chǎn)品、集成電路產(chǎn)品收入增加;北京君正公司前三季度在模擬與互聯(lián)芯片的營業(yè)收入同比有所增長。

芯?？萍继岬?，BMS系列化產(chǎn)品上量迅速;應用于計算機周邊的PD、EC、Hub等系列產(chǎn)品營收同比增長97%;能儀表產(chǎn)品的出貨量穩(wěn)定回升。

國民技術指出，公司集成電路業(yè)務營業(yè)收入較上年同期增長29.99%，毛利增長37.38%。

另一方面，北京君正提到，公司存儲芯片前三季度營業(yè)收入同比有所下降。

復旦微電在季度報中提到，安全與識別芯片約為2.06億元、智能電表芯片約為0.98億元、FPGA及其他產(chǎn)品約為3.22億元、測試服務收入(合并抵消后)約為0.26億元。7-9月產(chǎn)品綜合毛利率由上年同期的 59.76%降至52.15%。

04 | MCU企業(yè)策略：以市場為牽引，加大MCU研發(fā)投入、優(yōu)化MCU產(chǎn)品成本

在提高營收和利潤方面，各MCU廠商也采取了相應措施，主要分為MCU市場策略、MCU產(chǎn)品策略和MCU成本優(yōu)化策略。

在MCU市場策略方面，復旦微電各產(chǎn)品線所面對的存量市場競爭激烈，為鞏固和拓展市場份額，公司調(diào)整了部分產(chǎn)品的銷售價格，銷售量有所提升。

在MCU產(chǎn)品策略方面，峰岹科技等多家企業(yè)均表示通過研發(fā)投入、不斷增強產(chǎn)品競爭優(yōu)勢、持續(xù)進行戰(zhàn)略布局和市場拓展，實現(xiàn)產(chǎn)品銷售增長所致。

例如中微半導在季度報中提到，公司研發(fā)推出的新品，豐富了產(chǎn)品系列，降低了產(chǎn)品成本。

芯?？萍家蔡岬?，公司在汽車電子、泛工業(yè)、BMS及計算機等應用領域，在市場及研發(fā)端均保持穩(wěn)定的戰(zhàn)略投入;復旦微電持續(xù)進行產(chǎn)品和技術迭代，并加強基于多元化供方的研發(fā)，使得研發(fā)費用同比有所增加。

在MCU成本優(yōu)化方面，兆易創(chuàng)新通過營業(yè)收入增長以及產(chǎn)品成本優(yōu)化實現(xiàn)了毛利率提升;中穎電子在銷售增長的同時，通過各項費用有效的控制實現(xiàn)了扣非凈利潤同比增長。

中微半導則是通過庫存水位降低，高成本晶圓庫存減少，產(chǎn)品成本有所降低;國民技術也持續(xù)開展降本增效措施，三大費用合計較上年同期下降23.55%。

05 | 結語：

經(jīng)歷了前幾年的持續(xù)虧損和庫存承壓后，2024年第三季度報描繪出了一個積極復蘇的國內(nèi)MCU市場圖景。

從消費來看，MCU市場回暖趨勢明顯，直接反映在大部分上市企業(yè)在第三季度迎來了營收和利潤的顯著增長，有的企業(yè)在利潤上更是成倍增長。其中模BMS相關應用產(chǎn)品等產(chǎn)品市場表現(xiàn)亮眼。

在此情況下，各家企業(yè)持續(xù)推進銷售市場拓展，增加產(chǎn)品研發(fā)投入，加大在汽車電子、泛工業(yè)、BMS及計算機等應用領域的產(chǎn)品研發(fā)，并通過合理的成本控制來提高企業(yè)利潤。

同時，各家企業(yè)也在積極加快去庫存進程，統(tǒng)計內(nèi)的大部分MCU企業(yè)存貨庫存周期相較于第一季度有了明顯縮短。營收增長與去庫存雙重策略推進下，多家企業(yè)在現(xiàn)金流上取得了明顯增長。

但值得注意的是，汽車、工業(yè)醫(yī)療等行業(yè)市場仍較為低迷，總體需求尚未明顯復蘇，這意味著布局相關領域的MCU廠商仍需要制定更合理的策略，以實現(xiàn)相關業(yè)務良性發(fā)展。

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審核編輯 黃宇