芯謀研究首席分析師顧文軍發(fā)朋友圈稱：“據(jù)可靠消息，被美國制裁的中芯國際與美國的溝通取得重大突破！中芯國際已獲得領(lǐng)先美國設(shè)備廠商的供應(yīng)許可，14納米及以上（14納米及28等成熟工藝）設(shè)備的供應(yīng)獲得許可！并且還有重大突破?！?/p>

其實就在前不久，摩根士丹利發(fā)布的研究報告指出，美國設(shè)備供應(yīng)商近期恢復(fù)了對中芯國際的零組件供應(yīng)和現(xiàn)場服務(wù)，且中芯國際成熟制程業(yè)務(wù)有望獲得設(shè)備供應(yīng)的許可。

此消息緩和了投資者對中芯國際備用品和零部件庫存的短期擔(dān)憂，因此摩根士丹利將上調(diào)中芯國際的評級由中性至增持，上調(diào)H股目標(biāo)價34%，由23.8港元升至31.8港元。

去年10月，中芯國際發(fā)公告確認(rèn)美國商務(wù)部對中芯國際實施出口限制，稱經(jīng)過多日與供應(yīng)商進(jìn)行詢問和討論后，知悉向中芯國際出口的部分美國設(shè)備、配件及原物料會受限于美國出口管制規(guī)定，須事前申請出口許可后，才能向中芯國際繼續(xù)供貨。

同年12月，美國商務(wù)部突然宣布將中芯國際列入美國“實體清單”，限制其獲得美國關(guān)鍵技術(shù)的能力，美國出口商只有申請許可證后才能向中芯國際銷售產(chǎn)品。

由于芯片生產(chǎn)環(huán)節(jié)離不開美國生產(chǎn)設(shè)備及EDA軟件，如果美國不肯授予供應(yīng)許可，必然會對中芯國際的業(yè)務(wù)推進(jìn)造成不利影響。

中芯國際晶圓代工位列全球第五，代表中國大陸晶圓代工廠最先進(jìn)水平，在國內(nèi)晶圓代工領(lǐng)域的市占率排名第二，僅次于臺積電。近年來，隨著中芯國際14nm FinFET量產(chǎn)成功，其14/28nm節(jié)點貢獻(xiàn)的收入占比在過去一年前三個季度快速提升。

但在2020年第四季度，受不能繼續(xù)給華為代工芯片及被美國制裁等影響，中芯國際在這一季度的營收及凈利潤均環(huán)比下滑，14/28nm節(jié)點的營收占比也不及2019年第四季度和2020年第三季度。

當(dāng)時中芯國際聯(lián)合CEO趙海軍在財報電話會議中表示，對于28nm及以上的先進(jìn)制程產(chǎn)能，中芯國際會謹(jǐn)慎擴展。

趙海軍說，他們的想法主要有三點，一是保證生產(chǎn)的連續(xù)性，中芯國際將繼續(xù)與供應(yīng)商推進(jìn)出口許可證的申請；二是謹(jǐn)慎擴產(chǎn)，去年底，中芯國際已完成1.5萬片安裝產(chǎn)能的目標(biāo)，但離經(jīng)濟規(guī)模尚遠(yuǎn)，如需進(jìn)一步擴產(chǎn)，還需要走出口許可證申請流程；三是會考慮加強第一代、第二代FinFET多元平臺的開發(fā)和布建，并拓展平臺的可靠性及競爭力。

展望2021年，中芯國際首席財務(wù)官高永崗稱：“全年預(yù)期基于運營連續(xù)性不受影響這個假定前提。出口許可申請必須根據(jù)流程走，需要時間，也有一定的不確定性?！?/p>

基于此，中芯國際全年銷售收入目標(biāo)為中到高個位數(shù)成長，上半年銷售收入目標(biāo)為21億美元，全年毛利率目標(biāo)為10%~20%的中部。

而在中芯國際獲得設(shè)備供應(yīng)的許可后，高通等美國客戶繼續(xù)跟中芯有業(yè)務(wù)往來，聯(lián)發(fā)科等部分IC設(shè)計公司正尋求獲得中芯國際的更多產(chǎn)能，摩根士丹利預(yù)計中芯國際2021年收入增長10%-15%，上調(diào)公司2021年每股純利預(yù)測14%、2022年數(shù)字亦上調(diào)6%。
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