近日，在《半導(dǎo)體概念股前三季度業(yè)績報告：91家企業(yè)合計盈利271億元 9家共虧損14億元》一文中，對A股半導(dǎo)體公司的營收、凈利潤等進行分析。從三季報來看，A股半導(dǎo)體公司整體保持了良好的增長態(tài)勢，多家半導(dǎo)體上市公司表現(xiàn)超預(yù)期，體現(xiàn)了極強的產(chǎn)業(yè)韌性。

不過，據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，不少半導(dǎo)體公司通過獲得政府補貼進而“粉飾”業(yè)績，那么在扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（下稱扣非后凈利潤）之后，A股半導(dǎo)體公司業(yè)績表現(xiàn)如何？

從筆者統(tǒng)計100家A股半導(dǎo)體公司來看，扣非后凈利潤同比增長、扭虧為盈、虧損收窄的公司共計63家，占比63%。其中，同比增幅超過100%的有23家，這其中不僅有快速增長者，也有逆勢反轉(zhuǎn)者。同時，也有部分公司在扣除政府補貼等非經(jīng)常性損益之后，其凈利潤及增速均出現(xiàn)較大程度的下滑。

前10名公司合計補貼金額占比達67.75%

據(jù)統(tǒng)計，在A股100家半導(dǎo)體公司中，除了晶盛機電之外，其余99家公司2020年前三季度均獲得政府補貼，共計55.15億元，平均每家公司獲得政府補貼為5515萬元。

在補貼金額方面，超過1億元的公司有11家，占比達到11%；在0.5~1億元（含）范圍的公司有10家，占比為10%；在0.1~0.5億元（含）范圍的公司有38家，占比達到38%；在0.1億元之下的公司有41家，占比達到41%。

從排名來看，前10名公司分別為木林森、比亞迪、三安光電、華燦光電、中環(huán)股份、北方華創(chuàng)、中科曙光、中微公司、通富微電及同方股份，分別獲得政府補貼資金為10.22億元、10.02億元、4.46億元、2.48億元、2.41億元、1.83億元、1.79億元、1.61億元、1.34億元、1.23億元，上述10家公司合計獲得政府補貼金額達到37.4億元，占比達到67.75%。

從凈利潤比重來看，政府補助一直是部分半導(dǎo)體公司收入來源的組成部分。前10家公司當(dāng)中，木林森獲得政府補貼高達10.22億元，而凈利潤僅6.89億元，這意味著扣除非經(jīng)常性損益之后公司利潤將轉(zhuǎn)為虧損。另外，華燦光電與同方股份即使加上政府補貼資金，其凈利潤還是出現(xiàn)虧損狀況。

另外，獲得政府補貼資金超過凈利潤的公司還有聚燦光電、長川科技、芯原股份、國民技術(shù)、四維圖新、遠(yuǎn)望谷等公司。若扣除政府補貼之后，其凈利潤也將出現(xiàn)虧損狀態(tài)。

榜單中也有個別公司，即使扣除政府補貼，在承擔(dān)高額研發(fā)費用的同時，仍可以實現(xiàn)凈利潤增長。以聞泰科技為例，2020年前三季度獲得政府補助僅有0.54億元，公司研發(fā)投入為15.41億元，扣除政府補助等非經(jīng)常性損益后，實現(xiàn)凈利潤20.57億元。

而韋爾股份、卓勝微、瀾起科技、太極實業(yè)、晶盛機電、睿創(chuàng)微納等公司在扣除政府補貼之后，其凈利潤也實現(xiàn)快速增長的態(tài)勢。由此來看，并不是所有獲得政府補助的半導(dǎo)體公司都依賴補助“輸血”。

85家公司扣非凈利潤合計207億元

在扣非凈利潤方面，據(jù)筆者統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，有85家公司扣非凈利潤為正，合計達到207.22億元，另有15家公司扣非凈利潤出現(xiàn)虧損，合計達到-25.22億元。其中比亞迪、聞泰科技、韋爾股份三家公司扣非凈利潤分別為24.93億元、20.57億元、15.86億元，均超過10億元。

而扣非凈利潤在5~10億元（含）的公司有10家，分別是匯頂科技、卓勝微、瀾起科技、長電科技、中環(huán)股份、紫光國微、華潤微、兆易創(chuàng)新、三安光電、太極實業(yè)，其扣非凈利潤為9.48億元、7億元、6.83億元、6.35億元、6.31億元、6.24億元、6.01億元、5.76億元、5.21億元及5.06億元。值得注意的是，這10家公司當(dāng)中，長電科技實現(xiàn)扭虧為盈，而匯頂科技、瀾起科技及三安光電卻出現(xiàn)同比下滑。

而扣非凈利潤在5~10億元（含）的公司有10家，分別是匯頂科技、卓勝微、瀾起科技、長電科技、中環(huán)股份、紫光國微、華潤微、兆易創(chuàng)新、三安光電、太極實業(yè)，其扣非凈利潤為9.48億元、7億元、6.83億元、6.35億元、6.31億元、6.24億元、6.01億元、5.76億元、5.21億元及5.06億元。值得注意的是，這10家公司當(dāng)中，長電科技實現(xiàn)扭虧為盈，而匯頂科技、瀾起科技及三安光電卻出現(xiàn)同比下滑。

另有15家公司扣非凈利潤出現(xiàn)虧損。在15家公司當(dāng)中，木林森、中微公司、聚燦光電、盛路通信等6家公司依靠政府補貼等非經(jīng)常性損益來“扮靚”業(yè)績，其凈利潤均為正。而華燦光電、同方股份、四維圖新等9家公司盡管獲得較高的補貼資金，仍難以填補其主業(yè)虧損的“窟洞”。

據(jù)筆者了解，扣非凈利虧損的公司大多是主營業(yè)務(wù)大幅度下滑。以華燦光電為例，受到LED行業(yè)競爭激烈影響，其芯片產(chǎn)品價格下降幅度較大，銷量也有所下滑，導(dǎo)致其業(yè)績呈現(xiàn)逐年下降的趨勢。而四維圖新業(yè)績下滑主要是受制于受到汽車消費需求下降的整體不利影響。

23家公司扣非凈利潤增幅超100%

在扣非凈利潤增幅方面，100家半導(dǎo)體公司中，2020年前三季度扣非后凈利潤同比增長、扭虧為盈、虧損收窄的公司共計64家，占比64%。其中，同比增幅超過100%的有23家，同比增幅在50%-100%的有10家，同比增幅在0-50%的有24家，扭虧為盈的公司有4家，虧損收窄的公司有3家。

在上述扣非后凈利潤同比增幅超過100%的23家半導(dǎo)體公司中，增幅超過500%的有4家，分別為韋爾股份、晶方科技、振興科技、江豐電子，其增幅為2471.08%、1025.45%、635.79%、622.80%。值得提及的是，這四家公司的扣非凈利潤增幅均超過其凈利潤增幅。

扣非后凈利潤同比增幅在200%-500%的上市公司有11家，分別是睿創(chuàng)微納、華潤微、華天科技、比亞迪、思瑞浦、聞泰科技、芯?？萍?/u>、北斗星通、富滿電子、通富微電、正帆科技等。